SpaceX, halka arz sonrası açıkladığı ilk finansal sonuçlarda gelirlerini güçlü şekilde artırmasına rağmen yatırımcıları ikna edemedi. Yapay zekâ gelirlerindeki sıçrama ve büyüyen ciroya karşın yüksek sermaye harcamaları ile negatif serbest nakit akışı hisselerde çift haneli kayba neden oldu. Halka arzının ardından ilk çeyrek bilançosunu açıklayan SpaceX, güçlü gelir artışına rağmen yatırımcıların satış baskısından kurtulamadı. Şirket hisseleri finansal sonuçların ardından yaklaşık yüzde 10 değer kaybederken, piyasalarda en büyük endişe yüksek yatırım harcamalarının finansmanı oldu. Şirketin açıkladığı verilere göre ikinci çeyrekte yapay zekâ faaliyetlerinden elde edilen gelir yıllık bazda üç katın üzerine çıkarak 2,6 milyar dolara yükseldi. Yönetim, bulut bilişim ve yapay zekâ altyapısına yönelik talebin hız kesmeden devam ettiğini belirtirken, bu alandaki büyümenin önümüzdeki dönemde de sürmesini bekliyor.

Dev yatırım harcamaları dikkat çekti

Gelir tarafındaki güçlü tabloya rağmen yatırımcıların odağında bilançonun nakit akışı kalemleri yer aldı. SpaceX, ikinci çeyrekte 18,4 milyar dolarlık sermaye harcaması gerçekleştirirken, serbest nakit akışı negatif bölgede kalmaya devam etti. Özellikle Starlink ağı, yapay zekâ veri merkezleri, Nvidia tabanlı işlem altyapısı ve Starship programına yönelik yatırımların yüksek seviyesini koruması, şirketin kısa vadeli finansman ihtiyacına ilişkin soru işaretlerini artırdı.

Yönetim büyüme konusunda iyimser

SpaceX yönetimi ise yatırımların geri dönüş süresinin önemli ölçüde kısaldığını savunuyor. Şirket, çeyrek sonundan bu yana 6,7 milyar dolarlık yeni bulut bilişim anlaşmaları imzaladığını açıklarken, yıl sonuna doğru yıllık bazda 100 milyar dolarlık gelir hızına ulaşmayı hedeflediğini bildirdi. Finans Direktörü Bret Johnsen, yeni nesil bilgi işlem altyapısında yatırım geri dönüş süresinin bir yılın altına indiğini belirterek, yapay zekâ yatırımlarının beklenenden daha hızlı gelir üretmeye başladığını ifade etti.

Analistler iki farklı görüşte

Wall Street'te ise şirketin görünümüne ilişkin farklı değerlendirmeler öne çıkıyor. Bir grup analist, Elon Musk liderliğindeki agresif yatırım stratejisinin uzun vadede yüksek büyüme sağlayacağını savunurken, diğerleri mevcut harcama temposunun sürdürülebilir olmadığı görüşünü dile getiriyor. Özellikle yüksek sermaye harcamalarının ne kadar sürede kârlılığa dönüşeceği ve Starlink gelirlerinin bu yatırımları finanse edip edemeyeceği, önümüzdeki dönemde yatırımcıların yakından izleyeceği başlıklar arasında yer alıyor.