JPMorgan, küresel hisse senetlerinde yıl sonuna ilişkin olumlu beklentisini koruyor. Bankaya göre tahvil getirilerindeki yükseliş, ekonomik aktivitedeki güçlenmeden kaynaklandığı sürece hisse piyasaları açısından kritik bir engel oluşturmayacak.

Küresel borsalarda yükseliş beklentisi sürüyor

JPMorgan, küresel hisse senedi piyasalarında yıl sonuna yönelik iyimser görünümünü değiştirmedi. Yıl başından bu yana dolar bazında yaklaşık yüzde 15 değer kazanan küresel hisselerde, ekonomik büyümenin şirket bilançolarına verdiği desteğin devam etmesi bekleniyor. Bankanın değerlendirmesinde, piyasalardaki yükselişin yalnızca likidite ve faiz beklentileriyle açıklanamayacağı, şirket kârlılığındaki görünümün de ralliyi destekleyen temel unsurlardan biri olduğu belirtiliyor.

Kâr tahminleri yeniden güçleniyor

JPMorgan'ın küresel strateji ekibine göre şirketlerin hisse başına kâr beklentilerindeki revizyonlar farklı bölgelerde yeniden pozitif seyir izlemeye başladı. Kâr tahminlerindeki bu değişim, ekonomik toparlanmanın şirket gelirleri ve marjlarına daha belirgin şekilde yansımaya başladığına işaret ediyor. Banka, özellikle büyüme görünümünün korunması halinde hisse piyasalarının mevcut seviyelerini destekleyecek bir temel bulunduğunu değerlendiriyor.

Tahvil faizlerindeki yükseliş tek başına risk değil

Hisse piyasaları açısından en önemli soru işaretlerinden biri yükselen tahvil getirileri olurken, JPMorgan bu hareketin nedenine dikkat çekiyor. Bankaya göre faizlerdeki yükselişin önemli bölümünün daha güçlü ekonomik aktivite beklentilerinden kaynaklanması, hisse senetleri üzerindeki baskıyı sınırlayabilir. Ekonominin büyümeye devam ettiği bir ortamda daha yüksek tahvil getirileri, şirketlerin gelir ve kâr artışıyla dengelenebilir. Bu nedenle JPMorgan, faizlerdeki yükselişin doğrudan hisse rallisinin sona ereceği anlamına gelmediğini düşünüyor.

Avrupa ekonomisinde toparlanma sinyali

Küresel hisse senetlerine yönelik olumlu beklentiyi destekleyen unsurlar arasında Euro Bölgesi'ndeki gelişmeler de bulunuyor. JPMorgan, bölgedeki PMI göstergelerinin son üç aylık dönemde yükselmesine dikkat çekiyor. Ekonomik aktivitedeki bu iyileşme, Avrupa şirketlerinin kârlılık görünümü açısından da destekleyici bir gelişme olarak değerlendiriliyor. Tahvil piyasalarındaki risk primlerinin önemli ölçüde normalleşmesi ve enflasyon beklentilerinin kontrol altında kalması da bankanın küresel hisse senetlerine yönelik pozitif yaklaşımını güçlendiriyor.

Yatırımcı için kritik denge

JPMorgan'ın değerlendirmesi, önümüzdeki dönemde hisse piyasaları açısından yalnızca faiz seviyesinin değil, faizlerin neden yükseldiğinin belirleyici olacağına işaret ediyor. Ekonomik büyüme ve şirket kârlılıkları güçlü kalırken tahvil getirilerinin yükselmesi, hisse senetleri açısından yönetilebilir bir risk olarak görülüyor. Buna karşılık faiz artışlarının yeniden hızlanan enflasyon nedeniyle gerçekleşmesi, mevcut iyimser senaryonun daha fazla sorgulanmasına yol açabilir.